PT Energi Mega Persada Tbk (ENRG) memasuki babak baru setelah menyelesaikan aksi penambahan modal dengan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) atau rights issue. Aksi korporasi ini secara langsung mengubah valuasi per saham perseroan, sehingga analis pun menyesuaikan target harga mereka.
Dalam prospektusnya, ENRG menawarkan maksimal 13,28 miliar saham baru Seri B dengan harga pelaksanaan Rp310 per saham. Dengan rasio 2:1—setiap pemegang dua saham lama berhak membeli satu saham baru—perusahaan berpotensi mengantongi dana segar hingga Rp4,12 triliun. Dana tersebut direncanakan untuk memperkuat struktur permodalan dan mendukung kegiatan operasional serta pengembangan usaha di sektor minyak dan gas bumi.
Fundamental Analyst BRI Danareksa Sekuritas, Abida M. Armand, mengungkapkan bahwa sebelum memperhitungkan dampak rights issue, pihaknya memperkirakan nilai wajar ENRG berada di kisaran Rp1.500–Rp1.700 per saham. “Dari hasil kalkulasi kami, value dari Energi Mega Persada itu berada di kisaran Rp1.500–Rp1.700, dengan angka tepatnya Rp1.650 menggunakan perhitungan discounted cash flow,” jelasnya dalam paparan, Kamis (13/8/2026).
Penyesuaian Target Harga Setelah Rights Issue
Namun, Abida menegaskan bahwa perhitungan tersebut dibuat sebelum aksi korporasi. Setelah rights issue, jumlah saham ENRG diperkirakan bertambah dari sekitar 26 miliar menjadi 39,8 miliar saham. Kondisi ini membuat target harga berdasarkan kalkulasi BRI Danareksa Sekuritas disesuaikan menjadi sekitar Rp1.200 per saham.
“Fair value-nya bukan turun, tetapi ini dikarenakan adanya harga teoritis yang baru karena ada penambahan jumlah saham yang baru,” kata Abida. Ia menjelaskan bahwa penyesuaian tersebut murni akibat perubahan struktur modal, bukan karena penurunan fundamental bisnis.
Meski target harga mengalami penyesuaian, Abida masih melihat potensi penguatan saham ENRG sekitar 20% dibandingkan harga pasar berdasarkan perhitungan valuasi setelah memperhitungkan struktur saham terbaru. Artinya, pada level harga saat itu, saham ENRG masih dinilai menarik bagi investor yang percaya pada prospek jangka panjang perusahaan.
Pembeli Siaga dan Sensitivitas Harga Minyak
Salah satu faktor yang membuat kepastian penyerapan rights issue relatif tinggi adalah keberadaan pembeli siaga. PT Bakrie Kalila Investment disebut siap membeli hingga sekitar 10,5 miliar saham apabila pemegang saham lainnya tidak menyerap HMETD. Kehadiran pembeli siaga ini mengurangi risiko gagal serap yang kerap menjadi kekhawatiran dalam aksi korporasi serupa.
Di luar rights issue, pergerakan harga minyak juga menjadi sentimen yang perlu dicermati investor. Meskipun produksi ENRG didominasi gas, perseroan tetap memiliki eksposur terhadap produksi minyak sehingga perubahan harga komoditas dapat memengaruhi kinerja keuangan. Abida menyebut harga jual rata-rata minyak ENRG berada sekitar US$87 per barel, lebih tinggi dari proyeksi awal tahun.
BRI Danareksa juga melakukan analisis sensitivitas terhadap harga minyak terhadap EBITDA ENRG. “Setiap peningkatan US$5 per barel akan menambah 4% ke EBITDA menurut analisis kami, tetapi risiko yang perlu dicermati adalah harga oil sangat sensitif dan cukup volatile,” ucap Abida. Artinya, kenaikan harga minyak dapat menjadi katalis positif, namun volatilitasnya juga bisa menjadi risiko jika harga turun tajam.
Pada perdagangan Jumat (14/8/2026), ENRG parkir di level Rp1.265 per saham, melemah 0,79% secara harian. Dengan target harga baru Rp1.200, potensi upside masih sekitar 5% dari level tersebut, namun analis melihat potensi lebih besar jika harga minyak terus membaik dan serapan rights issue berjalan lancar.
Secara fundamental, ENRG memiliki cadangan migas yang cukup solid di beberapa blok, termasuk di Indonesia dan luar negeri. Aksi rights issue ini diharapkan dapat memperkuat neraca keuangan dan memberikan fleksibilitas lebih bagi manajemen untuk mengeksekusi proyek-proyek eksplorasi dan produksi ke depan. Investor disarankan untuk mencermati perkembangan harga minyak global serta realisasi penggunaan dana HMETD sebagai indikator kinerja selanjutnya.
Dalam konteks pasar modal Indonesia, rights issue ENRG menjadi salah satu aksi korporasi yang cukup besar di sektor energi pada tahun 2026. Dengan jumlah saham baru yang signifikan, likuiditas saham ENRG di bursa diperkirakan akan meningkat, namun di sisi lain terjadi dilusi bagi pemegang saham lama yang tidak ikut serta. Oleh karena itu, keputusan untuk menyerap HMETD atau tidak harus dipertimbangkan secara matang berdasarkan profil risiko masing-masing investor.
Analis juga mengingatkan bahwa selain faktor internal, sentimen eksternal seperti kebijakan OPEC+, ketegangan geopolitik di kawasan penghasil minyak, serta pergerakan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS turut memengaruhi prospek ENRG. Kombinasi faktor-faktor ini akan menentukan apakah target harga Rp1.200 dapat tercapai dalam waktu dekat.
Pertanyaan Umum
Apa itu rights issue dan bagaimana dampaknya terhadap harga saham?
Rights issue adalah aksi penambahan modal dengan memberikan hak kepada pemegang saham lama untuk membeli saham baru terlebih dahulu dengan harga tertentu. Dampak langsungnya adalah peningkatan jumlah saham beredar, yang secara teoritis menurunkan harga saham (dilusi) jika tidak diimbangi dengan peningkatan nilai perusahaan. Namun, jika dana yang diperoleh digunakan secara produktif, harga saham dapat kembali naik dalam jangka panjang.
Siapa pembeli siaga dalam rights issue ENRG?
Pembeli siaga dalam rights issue ENRG adalah PT Bakrie Kalila Investment, yang siap membeli hingga sekitar 10,5 miliar saham jika pemegang saham lain tidak menyerap haknya. Keberadaan pembeli siaga ini meningkatkan kepastian bahwa seluruh saham baru akan terserap, sehingga risiko gagal serap dapat diminimalkan.
Bagaimana sensitivitas harga minyak terhadap kinerja ENRG?
Menurut analis BRI Danareksa Sekuritas, setiap kenaikan harga minyak sebesar US$5 per barel berpotensi menambah 4% terhadap EBITDA ENRG. Namun, karena harga minyak sangat volatil, perubahan yang tajam dapat memengaruhi kinerja keuangan secara signifikan. Investor perlu memantau pergerakan harga minyak global sebagai salah satu indikator utama.
Sumber: Kontan
